BISNISBANTEN.COM — MSCI mengeluarkan delapan saham Indonesia dari indeksnya dalam review November 2026, termasuk PT Barito Pacific Tbk (BRPT) dari MSCI Global Standard Indexes. PT Bumi Resources Minerals Tbk (BRMS) diturunkan ke MSCI Small Cap Indexes, dan tidak ada saham Indonesia yang ditambahkan ke kelompok Standard. Perubahan berlaku setelah penutupan perdagangan 30 November 2026.
Review ini terpisah dari konsultasi MSCI atas usulan perubahan status Indonesia dari Emerging Market menjadi Standalone Market. Masukan konsultasi diterima hingga 30 April 2027, dan keputusan final diumumkan paling lambat 30 Juni 2027. Selama konsultasi, MSCI membekukan penambahan bobot dan saham Indonesia. Seluruh perubahan untuk Indonesia dalam review kali ini berupa pengeluaran atau penurunan kelompok.
Pada pembukaan perdagangan Kamis, IHSG naik 0,09% ke 5.119,53 dan menguat sekitar 1% ke 5.165,98 pada pukul 09.04 WIB, dipimpin BBRI, BBCA, TLKM, dan BMRI. Rupiah melemah 0,15% ke Rp18.177 per dolar AS.
Sana Ur Rehman, Analis Pasar Keuangan EBC Financial Group, mengatakan, “Review November dan konsultasi status pasar adalah dua proses yang berbeda. Review ini mengatur bobot dan konstituen indeks, sedangkan keputusan atas status Indonesia baru keluar paling lambat Juni 2027. Bagi pasar, yang lebih penting dari daftar saham adalah dampak penyesuaian portofolio menjelang 1 Desember terhadap arus dana asing dan rupiah.”
Tujuh Saham Tersisa di Indeks Standard
Dengan keluarnya BRPT dan turunnya BRMS, jumlah saham Indonesia di MSCI Global Standard Indexes menjadi tujuh. Di MSCI Small Cap Indexes, MSCI mengeluarkan tujuh saham, yaitu PT Avia Avian Tbk (AVIA), PT Ciputra Development Tbk (CTRA), PT Dayamitra Telekomunikasi Tbk (MTEL), PT Elang Mahkota Teknologi Tbk (EMTK), PT Jasa Marga (Persero) Tbk (JSMR), PT Rukun Raharja Tbk (RAJA), dan PT Solusi Sinergi Digital Tbk (WIFI). Review berikutnya diumumkan pada 9 Februari 2027 dan berlaku 1 Maret 2027.
Saham Indonesia yang masih menjadi konstituen MSCI umumnya merupakan saham besar dan likuid, seperti BBRI, BBNI, dan TLKM. Sejak BEI mengeluarkan saham berkonsentrasi kepemilikan tinggi (HSC) dari perhitungan IHSG pada 2 November, bobot saham tersebut dialihkan terutama ke saham berkapitalisasi besar, yang sebagian besar juga menjadi konstituen MSCI. EBC menilai penjualan oleh dana pasif menjelang 30 November karena itu akan lebih terasa pada pergerakan IHSG.
IHSG dan Arus Dana Asing
IHSG ditutup di 5.050 pada 6 November, turun 41,59% sejak awal tahun, dengan arus keluar dana asing Rp127,26 triliun dari pasar reguler. Harga acuan review November diambil dari periode Oktober, ketika IHSG sempat anjlok 11,12% ke 5.211 setelah MSCI mengumumkan konsultasinya.
Menjelang pengumuman, IHSG naik 1,02% ke 5.125,73 pada 10 November dan investor asing mencatat beli bersih Rp171,94 miliar, sebelum ditutup di 5.115,04 pada 11 November. EBC menilai sebagian tekanan kemungkinan sudah tercermin di harga, meski tekanan tambahan masih mungkin terjadi hingga penyesuaian portofolio rampung.
Tekanan pada Rupiah
Kurs referensi JISDOR Bank Indonesia melemah ke Rp18.154 per dolar AS pada 11 November, dari Rp18.059 sehari sebelumnya. Rekor terlemah JISDOR tercatat Rp18.183 pada 28 Oktober. Dana yang mengikuti indeks MSCI harus menyesuaikan portofolionya paling lambat penutupan perdagangan 30 November, dan investor asing yang menjual saham Indonesia umumnya menukarkan hasilnya ke dolar AS.
Indeks harga konsumen AS naik 0,4% secara bulanan pada Oktober, dengan inflasi inti naik 0,3%, keduanya di atas perkiraan pasar. Lelang obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun membutuhkan imbal hasil 5,02%, dan pasar menilai kenaikan suku bunga The Fed pada Desember hampir pasti.
“Penyesuaian bobot MSCI dan sinyal kenaikan suku bunga AS bergerak ke arah yang sama, yaitu menambah permintaan dolar. Karena itu, rupiah perlu dibaca bersama jadwal penyesuaian portofolio menjelang 30 November dan keputusan The Fed pada Desember, bukan hanya dari hasil review hari ini,” kata Sana.
“Hasil review hari ini bukan akhir cerita. Yang akan menentukan arah rupiah dan IHSG dalam beberapa pekan ke depan adalah besarnya arus keluar menjelang penyesuaian portofolio dan seberapa agresif The Fed pada Desember. Dalam jangka lebih panjang, bukti bahwa reformasi pasar benar-benar ditegakkan tetap menjadi kunci menjelang keputusan MSCI tahun depan,” pungkas Sana.
